2026年8月5日，周二亚洲交易时段，金银市场延续了上周五非农数据公布后的剧烈波动。现货黄金在2840至2850美元/盎司的窄幅区间内高位整固，盘中一度触及2852美元；现货白银则站稳32美元上方，交投于32.10至32.40美元区间。截至北京时间14:00，伦敦金报2847美元/盎司，日涨幅0.3%；纽约银报32.25美元/盎司，日涨幅0.6%。市场在消化非农爆冷的冲击后，正重新定义美联储的货币政策路径，而亚洲实物买盘的持续涌入则为金银价格提供了坚实的底部支撑。
非农余波未平：降息预期骤然升温
上周五（7月31日）公布的美国7月非农就业数据大幅低于预期，新增就业人数仅为8.9万人，远逊于市场预期的14.5万人，创下2024年以来的最低增幅。与此同时，失业率意外攀升至4.4%，时薪增速同比放缓至3.6%。数据公布后，联邦基金利率期货显示，市场对美联储9月降息50个基点的概率从此前的不足30%飙升至65%，年内累计降息幅度预期也超过了75个基点。
这一“爆冷”数据成为本周贵金属市场最大的宏观驱动力。美元指数在非农公布后急速下挫，跌破104关口，目前徘徊在103.6附近，使得以美元计价的黄金对其他货币持有者而言更具吸引力。10年期美债收益率同步下行至3.92%，实际利率的走低进一步降低了持有黄金的机会成本，为金价冲击历史高位提供了燃料。
亚洲盘动态：实物买盘托底，金价高位有支撑
与欧美市场的剧烈波动相比，亚洲盘金银价格表现出更强的韧性。上海黄金交易所的数据显示，黄金T+D合约今日早盘报647元/克，较国际金价折算的溢价维持在每克12元左右，处于近两周的高位水平。这反映出亚洲地区——尤其是中国、印度和东南亚的实物黄金需求依然旺盛。
“非农数据公布后，亚洲投资者不仅没有恐慌抛售，反而趁低买入。”新加坡贵金属交易商Silver Bullion Pte的首席市场策略师黄凯文（Kevin Wong）表示，“零售客户对金条金币的兴趣持续升温，而央行及主权财富基金的购金步伐也未见放缓。这种结构性买盘是金价能够快速企稳的重要因素。”
与此同时，白银在工业需求的拉动下表现更为亮眼。亚洲电子和光伏产业对白银的需求正处于季节性高峰，伦敦银库存在过去一个月内下降了3.2%，为连续第五个月下滑。这种实物供需趋紧的态势，使得白银的相对强度优于黄金，金银比价已从月初的80.5降至当前的79.2，进一步逼近78下方。
技术面解读：2850美元成多空分水岭
从技术分析角度来看，2850美元是当前黄金走势的关键心理关口和技术阻力位。7月中旬金价曾两度冲击该位置未果，8月1日非农后的反弹再度逼近这一水平。若日内能有效站稳2850美元上方，则可能打开向2865乃至2900美元移动的空间；反之，若攻防失败，下方支撑首先看2830美元，强支撑位于2810美元（20日均线）。
白银的技术形态则更为乐观。现货白银已突破了自6月高点延伸出来的下降趋势线，日线MACD指标出现金叉信号，相对强弱指数（RSI）位于58附近，尚未进入超买区域。上方35美元是下一个重要目标位，但32.80美元一线会遭遇一些前期套牢盘的抛压。
值得注意的是，金银价格短期内存在技术性回调风险。非农行情推动金银连续三日上涨，短期涨幅已超过3%，部分短线资金存在获利了结的需求。然而，只要美联储降息预期不发生逆转，回调幅度预计有限，多头趋势依然完好。
机构观点：看涨情绪浓厚，目标价轮番上调
在非农数据公布后，多家华尔街投行已紧急上调贵金属价格预测。高盛在最新研报中将2026年第四季度黄金目标价从2900美元上调至3100美元，理由是“美联储宽松周期与全球央行购金潮的双重共振”。摩根大通则认为，白银在2026年底前有望触及38美元，因为“太阳能和电动汽车产业的增量需求正在消化白银库存”。
此外，全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓量在8月4日单日增加8.6吨至955.2吨，创下近三个月来的最大单日增幅，显示出机构资金正在加速流入黄金市场。而CFTC的数据也显示，截至7月28日当周，COMEX黄金期货投机性净多单增加了约12%，白银净多单增加18%，投机情绪显著回暖。
今日操作策略：顺势而为，关注经济数据
对于普通投资者而言，当前金银市场正处于宏观利好与高位波动并存的阶段。短线交易者宜关注今日晚间将公布的美国7月ISM非制造业PMI数据，若数据进一步走弱，可能触发金价对2850美元的首次有效突破；若数据超预期，则需警惕金银价格的短线回调。
中长线配置型投资者可考虑在金价回调至2830美元下方时分批加仓，或通过定投方式平滑波动风险。同时，需密切跟踪美联储官员的讲话基调——本周将有包括纽约联储主席威廉姆斯在内的多位官员发表公开讲话，他们的表态将直接影响降息预期的演变。
总体来看，在宏观叙事未变的前提下，金银的牛市格局仍未动摇。亚洲盘的即时报价显示，市场正在等待新的催化剂来确认下一波涨势。无论是黄金的2850美元关口还是白银的33美元整数位，都在本周初成为多空双方激烈争夺的焦点。投资者需保持耐心，顺应趋势，同时控制好杠杆和仓位，在波动中稳健前行。
