市场综述：金价震荡企稳，白银强势跟涨
2026年7月28日，亚洲交易时段现货黄金价格在1950美元/盎司附近窄幅震荡，最高触及1954.20美元，最低下探1946.80美元，截至发稿时报1951.30美元/盎司，日内微涨0.18%。白银表现更为强劲，现货白银突破24.50美元关口，报24.62美元/盎司，涨幅0.45%。金银比价回落至79.3附近，显示白银相对强势。
驱动因素分析：美元走软与避险需求共振
美元指数延续弱势
美联储7月议息会议纪要显示多数官员对经济前景持谨慎态度，市场对9月降息预期升温。美元指数跌至101.2附近，刷新三个月低点，为以美元计价的贵金属提供上行支撑。10年期美债收益率同步下滑至3.85%，实际利率降低提升了黄金的吸引力。
地缘政治风险溢价
中东局势再度紧张，以色列与黎巴嫩真主党交火升级，美国宣布向中东增派航母战斗群。地缘避险需求推动资金流入黄金ETF，截至7月27日，全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓较前日增加2.3吨至945.6吨，为近一个月来最大单日增幅。
工业需求提振白银
全球半导体行业产能扩张加速，白银作为电子元器件关键材料，需求前景乐观。中国6月集成电路产量同比增长12.7%，光伏银浆用量同比增20%。世界白银协会最新报告预计2026年全球白银工业需求将增长8%，连续第四年出现供应短缺。工业属性强化使白银在本轮上涨中跑赢黄金。
机构观点与后市展望
短期技术面
从技术图表看，黄金在1950美元附近形成支撑，MACD快慢线于零轴上方形成金叉，RSI位于56中性偏强区域，短期有望测试1980美元阻力。白银突破24.50美元箱体上沿，下一目标看25.00美元整数关口。但需警惕获利盘回吐，尤其在周五非农数据公布前。
机构策略
- 高盛：维持3个月金价目标2000美元/盎司，建议逢低增配黄金；因白银工业需求弹性更大，上调白银6个月目标价至26美元。
- 摩根大通：指出美元实际利率下行趋势确认，黄金配置价值凸显；白银在能源转型（光伏、新能源汽车）中的消费占比将提升至30%以上。
- 花旗：短期关注杰克逊霍尔全球央行会议，若鲍威尔释放鸽派信号，金价有望突破阻力；否则可能回调至1920美元。
金银即时价查询（2026-07-28 14:00 GMT+8）
- 国际现货黄金：1951.30美元/盎司（日内+0.18%）
- 国际现货白银：24.62美元/盎司（日内+0.45%）
- 上海黄金交易所黄金T+D：456.50元/克（日内+0.20%）
- 上海黄金交易所白银T+D：5,780元/千克（日内+0.52%）
操作建议
当前金银比价处于近三年低位，历史均值在80-85区间，投资者可考虑做多白银空黄金的套利策略。金价以1950美元为多空分水岭，有效跌破1940美元则减仓；白银关注24.30美元支撑，中线持有为主。注意控制仓位，防范美国GDP数据公布带来的波动。
本文数据截至2026年7月28日14:00，仅供参考，投资有风险，入市需谨慎。
