光伏与电子工业需求激增，白银跑赢黄金

白银升至两个月高位，表现优于黄金，因工业需求回暖抵消了高利率带来的压力。白银兼具贵金属属性与光伏、电子、电动汽车关键材料的双重角色，使其在当前环境下受益明显。

亚洲光伏制造商正加紧生产，预期中国和印度的政策支持将推动装机增长，从而提振银浆用银需求。同时，半导体封装与印刷电路板厂商在经历了漫长的去库存周期后开始补库，为实物需求增添新的支撑。

金银比价——即购买一盎司黄金所需白银盎司数——已从近期高点84附近回落至79以下，显示白银相对走强。技术派交易员关注31.50美元阻力位，若有效突破可能冲击32美元心理关口。

投资需求亦在改善。据交易所数据，亚洲上市的白银ETF出现3月以来最大单周资金流入。日本和澳大利亚的银币、银条零售需求保持强劲，本地货币对美元贬值也提供了支撑。

供给端，墨西哥和秘鲁的矿产产出受环境评估和劳资谈判制约，市场维持结构性短缺。亚太贵芯资讯分析师预计该短缺将延续至2025年，为银价提供基本面底部。