六月贵金属与半导体股票双双录得正收益，投资者在改善的宏观信号与持续的地缘政治风险之间寻求平衡。黄金上涨3.2%，白银上涨6.8%，受美元走软和亚洲投资者ETF资金回流支撑。
半导体市场方面，AI驱动的涨势从英伟达和台积电扩散至存储、设备及部分后段板块。费城半导体指数上涨8.5%，SK海力士和东京电子涨幅居前。存储价格企稳，晶圆厂产能利用率改善，显示行业正走出低谷。
当月公布的宏观数据喜忧参半。美国核心通胀持续放缓，非农就业数据不及预期，强化了年内降息的理由。欧洲央行加入降息行列，成为继加拿大和瑞士之后又一宽松的发达经济体央行。
从区域资金流向看，北亚股票基金连续第三周净流入，而东南亚在全球新兴市场配置中仍处低配。印度尽管消费和IT服务板块估值较高，仍持续吸引长期资金。
亚太贵芯资讯对七月持谨慎乐观态度。我们认为黄金可在回调时作为组合对冲配置，AI相关的半导体龙头是核心持仓。风险包括美联储转鹰、中美贸易摩擦再起以及AI资本支出放缓。
